فهرست مطالب
جفری موسالم، رئیس فدرال رزرو سنت‌لوئیس، در گفت‌وگو با فایننشال تایمز هشدار داد که شانس تأثیر تعرفه‌های تجاری بر تداوم تورم در آمریکا حدود ۵۰ درصد است. این اظهارات در حالی مطرح می‌شود که نگرانی‌ها درباره بازگشت سیاست‌های تعرفه‌ای در دوره انتخاباتی ۲۰۲۴ شدت گرفته است.
در این مصاحبه که روز جمعه منتشر شد، موسالم اظهار داشت که اجرای تعرفه‌های جدید یا افزایش تعرفه‌های فعلی می‌تواند فشارهای قیمتی را افزایش دهد، به‌ویژه اگر واردات به آمریکا گران‌تر شود و زنجیره تأمین آسیب ببیند.
«نمی‌گویم حتماً اتفاق می‌افتد، اما احتمال آن وجود دارد. خطر طولانی شدن تورم به دلیل شوک‌های قیمتی ناشی از تجارت خارجی واقعی است.»
این اظهارات همزمان با مباحثات داغ پیرامون رویکرد سیاست‌گذاری بانک مرکزی آمریکا در قبال نرخ بهره، و همچنین تنش‌های تجاری با چین، اروپا و دیگر کشورها مطرح شده است.
تاثیر این خبر بر بازارهای مالی
اظهارات جفری موسالم، رئیس فدرال رزرو سنت‌لوئیس، درباره احتمال ۵۰ درصدی تشدید تورم ناشی از اعمال تعرفه‌های تجاری، می‌تواند بر بازارهای مختلف مالی تأثیر قابل‌توجهی داشته باشد. این تأثیرات از کانال انتظارات تورمی، سیاست پولی و ریسک‌های تجاری عبور می‌کنند.
۱. بازار سهام (Stock Market)
انتظار برای باقی‌ماندن تورم در سطوح بالا یا افزایش آن، باعث می‌شود چشم‌انداز کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو تضعیف شود. در نتیجه، سرمایه‌گذاران ممکن است نسبت به شرکت‌هایی که هزینه واردات بالایی دارند یا در محیط‌های نرخ بهره بالا عملکرد ضعیف‌تری دارند، محتاط‌تر عمل کنند.
بخش‌هایی مانند فناوری، خودروسازی، کالاهای مصرفی و خرده‌فروشی بیشترین آسیب را خواهند دید. شاخص‌هایی مانند S&P 500 و Nasdaq ممکن است به این خبر واکنش منفی نشان دهند.
۲. بازار اوراق قرضه (Bond Market)
افزایش نگرانی نسبت به پایداری تورم می‌تواند موجب افزایش بازدهی اوراق خزانه آمریکا، به‌ویژه اوراق ۱۰ ساله، شود. سرمایه‌گذاران انتظار دارند فدرال رزرو در واکنش به تورم احتمالی، سیاست پولی انقباضی‌تری اتخاذ کند یا کاهش نرخ بهره را به تعویق بیندازد.
این موضوع باعث کاهش قیمت اوراق و افزایش نرخ بازدهی می‌شود.
۳. بازار ارز (Forex)
در چنین شرایطی، دلار آمریکا تقویت می‌شود. علت اصلی آن افزایش انتظارات برای حفظ یا افزایش نرخ بهره در آمریکا و تبدیل شدن دلار به دارایی امن است. جفت‌ارزهایی مانند EUR/USD ممکن است کاهش یابند، و ارزهای کشورهای در حال توسعه با فشار بیشتری مواجه شوند.
۴. بازار کالاها (Commodities)
در بازار طلا، اثر دوگانه‌ای وجود دارد. از یک‌سو تورم بالاتر معمولاً به نفع قیمت طلاست، اما از سوی دیگر، نرخ بهره بالاتر جذابیت نگهداری طلا را کاهش می‌دهد. نتیجه نهایی بستگی به برآورد بازار از مسیر سیاست پولی دارد.
در بازار نفت، اگر تعرفه‌ها به کندی رشد اقتصادی یا تجارت جهانی منجر شود، تقاضای نفت کاهش می‌یابد. با این حال، اگر تنش‌های ژئوپلیتیک یا تجاری بر عرضه تأثیر بگذارد، قیمت نفت ممکن است افزایش پیدا کند.
۵. بازارهای نوظهور (Emerging Markets)
افزایش نرخ بهره و تقویت دلار آمریکا، باعث خروج سرمایه از بازارهای نوظهور می‌شود. ارزهای محلی تضعیف شده و هزینه تأمین مالی افزایش می‌یابد. در نتیجه، دارایی‌های این بازارها ممکن است دچار افت ارزش شوند.
جمع‌بندی:
اظهارات موسالم درباره خطر تورم ناشی از تعرفه‌ها، می‌تواند فضای بازار را متأثر کند. اگر بازار این هشدار را جدی بگیرد، احتمال افزایش نرخ‌های بهره در آینده تقویت شده و اثرات منفی بر بازار سهام، بازارهای نوظهور و قیمت برخی کالاها دیده خواهد شد، در حالی که بازده اوراق و ارزش دلار افزایش خواهد یافت.
