فهرست مطالب
ین ژاپن در برابر دلار آمریکا در این ماه نوسانات غیرثابتی را تجربه کرده است.
“فوریه برای جفت ارز USD/JPY یک دوره نوسانی بوده است. این ارز از ابتدای سال روند افزایشی داشت، اما در اوایل این ماه با برداشتن سود از سوی سرمایه‌گذاران روبه‌رو شد و پس از آن در جلسات اخیر دوباره تقویت شد”، گفته ی جین فولی، استراتژیست ارشد فارکس در رابوبانک.
این دیدگاه نشان‌دهنده این است که سرمایه‌گذاران ابتدا برای برداشت سود اقدام کردند و سپس زمانی که داده‌های اقتصادی قوی‌تر از حد انتظار منتشر شد، دوباره به ین بازگشتند. ممکن است که ین ژاپن همچنان در ماه‌های آتی تقویت بیشتری پیدا کند.
به گفته تحلیل‌گر رابوبانک: “از دید ما، ین احتمالاً در ماه‌های آینده به تقویت خود ادامه خواهد داد. ما هدف خود را برای پایان سال ۲۰۲۵ بر روی نرخ ۱۴۵.۰۰ USD/JPY با ریسک نزولی حفظ می‌کنیم.” با توجه به وضعیت سیاست‌های پولی ژاپن، تحلیل‌گران معتقدند که جفت ارز USD/JPY ممکن است به سمت پایین حرکت کند. یکی از دلایل جذابیت ین، عملکرد قوی آن در برابر سایر ارزهای بزرگ است.
فولی اشاره کرد: “در سال جاری تاکنون، ین بهترین ارز در بین ارزهای G10 بوده است. از دیدگاه رابوبانک، این ارز در موقعیت خوبی قرار دارد تا در سال ۲۰۲۵ بهترین ارز G10 شود.”در حالی که بیشتر بانک‌های مرکزی چرخه‌های افزایش نرخ خود را متوقف کرده‌اند یا به حالت تعلیق درآورده‌اند، بانک مرکزی ژاپن (BoJ) همچنان استثنا است.
موضع بانک مرکزی ژاپن در زمینه نرخ بهره
در حقیقت، بانک مرکزی ژاپن به نظر می‌رسد که همچنان به افزایش نرخ‌ها متعهد است.
“BoJ تنها بانک مرکزی در میان کشورهای G10 است که سیاست افزایش نرخ بهره را دنبال می‌کند. پس از آغاز چرخه افزایش نرخ در سال ۲۰۲۴، این بانک ماه گذشته نیز این روند را ادامه داد”، فولی اضافه کرد. بازارها در حال پیش‌بینی افزایش بیشتر نرخ‌ها در سال جاری هستند و انتظار دارند که BoJ در ماه‌های آینده این روند را حفظ کند.
داده‌های مثبت از اقتصاد ژاپن
خوانش مثبت GDP در فصل چهارم نیز به تقویت ین کمک کرد.
“اگرچه انتشار GDP ژاپن برای فصل چهارم بهتر از حد انتظار بود و رشد ۰.۷% را ثبت کرد، اما تقسیم‌بندی این داده‌ها هنوز شامل عملکرد ضعیف مصرف خصوصی بود. این عدد بهتر از پیش‌بینی بازار (-۰.۳% کاهش فصلی) بود، اما تنها توانست افزایش ۰.۱% در فصل چهارم را به ثبت برساند.” افزایش تورم موجب آسیب به مصرف شده است، اما بسیاری امیدوارند که افزایش دستمزدها به تثبیت بودجه خانوارها کمک کند.
با این حال، نرخ‌های واقعی بهره در ژاپن هنوز پایین باقی مانده‌اند، همانطور که تحلیل‌گر اشاره کرده است: “در سخنرانی ماه گذشته، معاون رئیس بانک مرکزی ژاپن، هیجینو، اشاره کرد که نرخ‌های واقعی در ژاپن به پایین‌ترین سطح خود در ۲۵ سال گذشته رسیده است.”این نشان می‌دهد که علی‌رغم افزایش نرخ‌ها، سیاست‌های پولی همچنان از اقتصاد حمایت می‌کنند.
چشم‌انداز آینده و تحلیل‌های اقتصادی
به‌طور کلی، مسیر ین به یک تعادل بین افزایش نرخ بهره، رشد دستمزدها و مصرف ثابت بستگی دارد.
اگر USD/JPY زیر سطح ۱۵۱.۰۰ کاهش یابد، احتمال دارد که سطح پایین‌تری در حدود ۱۴۸.۶۵ در دسامبر سال گذشته پیش‌روی قرار گیرد. اما حتی اگر در مسیر صعودی ین وقفه‌هایی ایجاد شود، بسیاری از تحلیل‌گران بر این باورند که اصول اقتصادی محکم ین، زمینه‌ساز تقویت بیشتر آن در ماه‌های پیش رو خواهد بود.
تحلیل‌گر گفت: “از دید ما، ین احتمالاً در ماه‌های آینده به تقویت خود ادامه خواهد داد. ما هدف خود را برای پایان سال ۲۰۲۵ بر روی نرخ ۱۴۵.۰۰ USD/JPY با ریسک نزولی حفظ می‌کنیم. ین تاکنون بهترین عملکرد را در میان ارزهای G10 در سال جاری داشته است.”
