در روز سوم متوالی، هیچ پیشنهاد جدیدی در بازارهای اوراق قرضه سرمایه‌گذاری‌دار و با بازده بالا در ایالات متحده اعلام نشد، چرا که شکاف‌های اعتباری، یا هزینه انتشار، همچنان در حال افزایش بود. این افزایش به نگرانی‌ها از اینکه جنگ تعرفه‌ای رئیس‌جمهور ترامپ ممکن است منجر به رکود شود، مربوط می‌شود.
از زمانی که ترامپ تعرفه‌های گسترده‌ای را برای واردات ایالات متحده در روز چهارشنبه اعمال کرد، شکاف‌های اعتباری که مبلغی است که شرکت‌ها برای اوراق قرضه نسبت به خزانه‌داری‌ها می‌پردازند، به شدت افزایش یافته و به پایین‌ترین حد خود در دو سال اخیر رسید.
میانگین شکاف‌های سرمایه‌گذاری‌دار در روز دوشنبه در ۱۲۰ واحد پایه قرار داشت که نسبت به چهارشنبه گذشته ۲۴ واحد پایه بیشتر شده است و این بیشترین میزان از نوامبر ۲۰۲۳ بوده است.
میانگین شکاف‌های اوراق با بازده بالا به ۴۶۱ واحد پایه رسید و از چهارشنبه گذشته ۱۱۹ واحد پایه افزایش یافته است و اکنون در بیشترین سطح خود از ژوئن ۲۰۲۳ قرار دارد، طبق داده‌های ICE BAML.
گای لیباس، استراتژیست ارشد درآمد ثابت در شرکت Janney Capital Management، گفت که انتظار داشت که با بازگشت بازارهای سهام از فروش اخیر، برخی خریدها در کف بازار مشاهده شود.
او گفت: “این بازارها به شدت بی‌ثبات هستند و هیچ معیاری از اصول یا تکنیک‌های بازار را دنبال نمی‌کنند.”
متوقف شدن انتشار اوراق پس از دوره‌ای بود که در ماه گذشته، برای اولین بار از زمان پاندمی، شرکت‌ها برای انتشار اوراق به قیمت دلخواه خود مشکل داشتند. این وضعیت در روز دوشنبه نیز ادامه داشت، به گفته دو بانکدار بانک‌های گروه اوراق قرضه.
چند شرکت در ابتدا قصد داشتند اوراق منتشر کنند، اما با توجه به نوسانات ادامه‌دار بازار، تصمیم گرفتند که این کار را انجام ندهند، زیرا اطمینان نداشتند که تقاضا برای انتشار اوراق به اندازه کافی خواهد بود تا بدون پرداخت حق بیمه بسیار زیاد، از طرف بازار حمایت شوند.
“سوالی که در حال حاضر بیش از همه مطرح است این است که چه چیزی می‌تواند داستان بازار را تغییر دهد و دارایی‌های ریسک‌پذیر را از فروش شدید در چند جلسه اخیر رهایی بخشد؟” کریتر گفته است.
یک نرم شدن لحن در سیاست تعرفه‌ها از سوی دولت ترامپ یا عجله بیشتر برای مذاکره با شرکای تجاری ایالات متحده می‌تواند به بهبود وضعیت کمک کند، “هرچند تحولات آخر هفته هیچ امیدی برای این دو نتیجه در کوتاه‌مدت به همراه نداشته است.”
اگر شکاف‌های اوراق با بازده بالا همچنان افزایش یابد، نرخ پیش‌بینی ورشکستگی جهانی می‌تواند طی یک سال از کمتر از ۵٪ امروز به بیش از ۸٪ برسد، به گفته شارون او، معاون رئیس و مدیر ارشد اعتبار در موسسه Moody’s Ratings.
تاثیر این خبر بر بازارهای مالی
این خبر تأثیر قابل توجهی بر بازارهای مالی دارد. گسترش شکاف‌های اعتباری به معنای افزایش هزینه‌های انتشار اوراق قرضه برای شرکت‌ها است که می‌تواند باعث کاهش نقدینگی در بازارهای مالی شود. این وضعیت، به‌ویژه در شرایطی که نگرانی‌ها از رکود اقتصادی و تأثیرات جنگ تعرفه‌ای ترامپ افزایش یافته است، می‌تواند به کاهش اعتماد سرمایه‌گذاران منجر شود.
با افزایش هزینه‌های تأمین مالی و سخت‌تر شدن شرایط برای شرکت‌ها در تأمین منابع مالی از طریق اوراق قرضه، احتمالاً سرمایه‌گذاران به سمت دارایی‌های کم‌ریسک‌تری مانند طلا یا دلار مهاجرت خواهند کرد، که موجب کاهش تقاضا برای دارایی‌های پرریسک مانند سهام و اوراق قرضه با بازده بالا می‌شود.
در نتیجه، این افزایش شکاف‌های اعتباری می‌تواند نوسانات بیشتری در بازارهای سهام ایجاد کرده و به فروش شدید دارایی‌های ریسک‌پذیر منجر شود. در کوتاه‌مدت، احتمالاً این شرایط باعث ترس و بی‌ثباتی بیشتر در بازارها خواهد شد و ممکن است سرمایه‌گذاران به طور موقت از خرید دارایی‌های با ریسک بالا اجتناب کنند.
