فهرست مطالب
در حالی که بیشتر توجهات معطوف به تورم چسبنده در ایالات متحده و پتانسیل تعرفه‌ها برای افزایش بیشتر آن است، تورم کانادا کمتر مورد توجه قرار گرفته بود اما اکنون این موضوع در کانون توجه قرار گرفته است. داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ژانویه هیچ شگفتی بزرگی نداشتند، با افزایش قیمت‌ها تنها ۰.۱ درصد به صورت ماهانه (به صورت فصلی تنظیم شده) و افزایش ۰.۲ درصدی در معیارهای هسته‌ای مانند Trim و Median. این ماه از یک تعطیلات جزئی مالیات بر فروش بهره برد که باعث کاهش رکوردی در هزینه‌های وعده‌های غذایی رستوران‌ها شد.
روندنگران‌کننده تورم هسته‌ای و ماندگاری آن
اما نگرانی‌های اصلی این است که روندهای اخیر به نفع هیچ‌کس نیستند. معیارهای کلیدی هسته‌ای هم‌اکنون ۲.۷ درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافته و در سه ماه اخیر به طور میانگین بیش از ۳ درصد رشد سالانه داشته‌اند.
حتی معیار هسته‌ای که هشت قلم نوسانی و مالیات بر فروش را حذف می‌کند، به ۳.۱ درصد افزایش یافته است، اگرچه هنوز در سطح ملایم‌تری معادل ۲.۱ درصد سالانه قرار دارد. به عبارت ساده، تورم پایه‌ای به طور ناراحت‌کننده‌ای بالاتر از هدف ۲ درصد قرار دارد، که احتمالاً توضیح‌دهنده تردید بانک مرکزی کانادا (BoC) در کاهش نرخ‌هاست.
فشار در خط تولید و پیش‌بینی‌های آینده
فشار در خط تولید نیز در حال افزایش است، جایی که قیمت‌ها در ژانویه ۱.۶ درصد به صورت ماهانه افزایش یافته است. معیار هسته‌ای (بدون انرژی) ۰.۹ درصد جهش داشته و در چهار ماه گذشته ۹.۳ درصد سالانه رشد کرده است، که بخشی از آن ناشی از کاهش ۲۰ درصدی دلار کانادا نسبت به دلار آمریکا در این دوره است. افزایش قیمت‌های کالاها، به‌ویژه فلزات، نیز عاملی دیگر است، به طوری که شاخص بانک مرکزی کانادا بدون انرژی در سال گذشته ۸.۳ درصد افزایش یافته است. نرخ ۶ درصدی قیمت تولیدکننده هسته‌ای به این معناست که روند ملایم کاهش قیمت کالاهای مصرفی هسته‌ای ممکن است به زودی پایان یابد.
تأثیر افزایش قیمت منابع و اجاره‌ها بر تورم
با توجه به اینکه قیمت‌های خدمات CPI همچنان با نرخ ۲.۸ درصد سالانه در حال افزایش هستند و بیش از نیمی از سبد مصرف را شامل می‌شوند، برای دستیابی به هدف تورم باید تغییراتی صورت گیرد. کاهش قیمت منابع می‌تواند کمک کند، اما قیمت مواد خام (به استثنای انرژی) در ژانویه ۱۳.۶ درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافته است که بالاترین میزان از ماه مه ۲۰۲۲ است. مسیر امیدوارکننده‌تر کاهش سریع اجاره‌ها و هزینه‌های بهره وام مسکن است.
پیش‌بینی‌های تورم در ۲۰۲۵ و خطرات افزایش آن
به طور ساده، به نظر می‌رسد تورم از آنچه که به طور وسیع‌تر درک می‌شود، بیشتر به صورت مستحکم در حال افزایش است. در حالی که همچنان پیش‌بینی می‌کنیم قیمت‌های مصرفی در سال ۲۰۲۵ به میزان ۲ درصد افزایش یابند، خطرات به سمت بالا متمایل است. این ممکن است به دلیل مصرف بیشتر از سوی مصرف‌کنندگان حساس به نرخ‌ها باشد که به کسب‌وکارها فضای بیشتری برای افزایش قیمت‌ها می‌دهد.
افزایش اخیر در رشد شغلی و افزایش درآمدها نیز می‌تواند در این امر دخیل باشد. علاوه بر این، نرخ بیکاری در حال حاضر ۶.۶ درصد است که پایین‌تر از میانگین است و بیشتر افزایش آن از پایین‌ترین سطح‌های چرخه ناشی از رشد سریع نیروی کار است نه اخراج‌ها. در واقع، اقتصاد در سال گذشته ۴۱۶,۳۰۰ شغل ایجاد کرده است. اگر کارکنان نگران از دست دادن شغل خود نباشند، ممکن است به پرداخت قیمت‌های بالاتر تمایل پیدا کنند.
پیش‌بینی بانک مرکزی کانادا برای کاهش نرخ‌ها در سال جاری
نتیجه‌گیری این است که در حالی که همچنان پیش‌بینی می‌کنیم بانک مرکزی کانادا نرخ‌ها را در سال جاری ۵۰ واحد پایه دیگر کاهش دهد، داده‌های تورم در صورتی که تصمیم به تعویق در مارس بگیرد، به‌طور قابل توجهی پشتیبانی می‌کند.
